PENGELOLAAN LABA, UTANG, DAN SINERGI

Abstrak: Modal  dapat  dipenuhi  baik  melalui  modal  luar  (utang  jangka  panjang)  maupun  modal  sendiri. Kombinasi ini dikenal sebagai struktur modal.  Terdapat dua teori berkenaan dengan struktur modal yakni      Struktur  modal  statis (trade-off  theory)  dan struktur  modal  berjenjang (pecking  order theory). Kedua teori membedakan perlakuan untuk mendapatkan besaran utang. Setiap perusahaan memerlukan  utang  tidak  perduli  apakah  diyakini  agen  melakukan  moral  hazard  ataupun  tidak. Kombinasi (utang-modal sendiri) ini  karena dua alasan yaitu: (i) ekonomis-kelangkaan (limited of resources)  serta  (ii)  manfaat  utang  berupa  penghematan  pajak  (tax  shield). Keengganan melakukan utang terjadi karena konsekwensi yang ditanggung oleh pemegang saham dan manajer berbeda,  serta  jika  situasi  bisnis  sedang  lesu.    Di  sisi  lain,  perusahaan  berusaha  memupuk  modal sendiri  melalui  akumulasi  laba  ditahan.    Adanya  laba  ini,  dapat  dimanfaatkan  oleh  agen  untuk melakukan  pengelolaan  laba  (earning  management).Terdapat  dua  konsep  yang  saling  berlawanan berkenaan dengan hubungan earning management dan besaran utang.  Konsep pertama menyatakan besaran utang dipengaruhi oleh earning  management, sedangkan konsep lainnya sebaliknya yakni adanya  earning  management  dipengaruhi  oleh  besaran  utang.    Penelitian  ini  mempergunakan persamaan sistem (FIML) untuk menyelesaikan masalah endogenitas di atas. Selain itu baik utang maupun earning management ditujukan untuk kepentingan pemegang saham.  Data dipakai adalah obligasi emiten yang terbit tahun 2004-2009.  Hasil penelitian menunjukkan earning management memengaruhi utang, namun utang tidak memengaruhi earning management.  Besarnya perusahaan serta  laba  berpotensi  mengurangi  utang,  sedangkan  rating  utang  berpotensi  mengurangi  earning management.    Baik  utang  dan  earning  management  berpotensi  di  respon  positip  oleh  investor, yakni melalui kenaikan harga saham

Kata Kunci: Capital  Strucutre;  Trade-Off  Theory;  Pecking  Order  Theory;  Earning  Management; Bond Rating

Penulis: Said Kelana Asnawi

Kode Jurnal: jpmanajemendd130834

Artikel Terkait :

Jp Manajemen dd 2013

• PENGARUH PENDAPATAN PERKAPITA DAN PENDAPATAN ASLI DAERAH (PAD) TAHUN SEBELUMNYA TERHADAP REALISASI PENDAPATAN ASLI DAERAH (PAD) KABUPATEN KUTAI BARAT
• ANALISIS FAKTOR DETERMINASI KREDIT SECARA LANGSUNG DAN TIDAK LANGSUNG DI KABUPATEN BERAU
• PENGARUH INVESTASI PMA / PMDN DAN JUMLAH PENDUDUK TERHADAP PRODUK DOMESTIK REGIONAL BRUTO DAN PENDAPATAN ASLI DAERAH KOTA SAMARINDA
• POTENSI SUMBER DAYA DAERAH DAN KESEJAHTERAAN KELUARGA TKI
• PENGARUH MODAL DAN TENAGA KERJA USAHA PENGRAJIN BATIK TULIS KLASIK TERHADAP TINGKAT PRODUKSI (STUDI PADA INDUSTRI KECIL MENENGAH “ IKM “ BATIK TULIS KLASIK DI DESA MARGOREJO, KECAMATAN KEREK, KABUPATEN TUBAN)
• PERILAKU DANA PIHAK KETIGA DALAM MERESPON PERUBAHAN VARIABEL EKONOMI MAKRO PADA BANK UMUM SWASTA NASIONAL (BUSN) PROVINSI JAWA TIMUR PERIODE 2000-2012
• ANALISIS PERTUMBUHAN EKONOMI DAN DISPARITAS PENDAPATAN DI KABUPATEN JEMBER TAHUN 2008-2011
• ANALISIS PENYERAPAN TENAGA KERJA SEKTOR PARIWISATA (SEKTOR PERDAGANGAN, HOTEL DAN RESTORAN) DI KOTA BATU
• ANALISIS PENGARUH FUNGSI INTERMEDIASI PERBANKAN TERHADAP PERTUMBUHAN EKONOMI DI INDONESIA TAHUN 2008 - 2011
• ANALISIS PENGARUH INVESTASI, PDRB, JUMLAH PENDUDUK, PENERIMAAN PEMBANGUNAN, DAN INFLASI TERHADAP PENDAPATAN ASLI DAERAH (PAD) DI KABUPATEN LOMBOK BARAT
• IMPLEMENTASI PROGRAM PEMBERDAYAAN EKONOMI RAKYAT MELALUI PROGRAM MAMANGUN TUNTANG MAHAGA LEWU (PM2L) (STUDI KASUS DI DUA DESA TERTINGGAL DI KALIMANTAN TENGAH)
• ANALISIS FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI EKSPOR KARET DI INDONESIA
• STUDI KOMPARATIF DISTRIBUSI PENDAPATAN MASYARAKAT SEKITAR TAMBANG SEBELUM DAN SESUDAH MENDAPATKAN PROGRAM CORPORATE SOCIAL RESPONSIBILITY DI KABUPATEN BERAU
• KONTRIBUSI PAJAK DAERAH DAN RETRIBUSI DAERAH TERHADAP PENDAPATAN ASLI DAERAH (PAD) DAN ANGGARAN PENDAPATAN DAN BELANJA DAERAH (APBD) GUNA MENDUKUNG PELAKSANAAN OTONOMI DAERAH (STUDI KASUS PEMERINTAH DAERAH KOTA BOGOR)
• THE EXISTENCE OF LOYALTY IN INDONESIA MINISTERY EDUCATION REGULATION ON ELECTRONIC TEXT BOOK (STUDY OF VOCATIONAL HIGH SCHOOL’S ELECTRONIC TEXT BOOK IN BANDUNG)
• DINAMIKA TIM AUDIT DAN KUALITAS AUDIT
• PENGARUH PERSEPSI KEADILAN PADA PERILAKU KONSUMSI BERKELANJUTAN DALAM PERSPEKTIF DILEMA SOSIAL
• INVESTIGASI ATAS PERILAKU KONSUMEN MUSIK INDONESIA DALAM MENGGUNAKAN PRODUK MUSIK BAJAKAN
• EVALUASI PROGRAM - PROGRAM STRATEGIS PEMERINTAH KOTA BANDUNG DI BIDANG EKONOMI DALAM UPAYA PENGUATAN DAN PENINGKATAN KEMAMPUAN DAYA BELI MASYARAKAT : SUATU TINJAUAN ANALISIS KEBIJAKAN PUBLIK
• UNDERPRICING, FAKTOR ROBUST IPO PADA BURSA EFEK INDONESIA
• PEMBINGKAIAN PESAN DAN PERSEPSI RISIKO PSIKOLOGIS PADA ISU KONSUMEN HIJAU
• PENGARUH IDENTITAS SOSIAL DAN CO-CREATION TERHADAP NIAT BERPERILAKU ANGGOTA KOMUNITAS ONLINE VW: EFEK MODERASI NOSTALGIA
• STRATEGI AKTIF (MOVING AVERAGE) DAN STRATEGI PASIF (BUY-AND-HOLD STRATEGI) PADA PEMBENTUKAN PORTOFOLIO PERIODE 2 JANUARI 2012 – 28 DESEMBER 2012
• KEBERHASILAN MELAKUKAN PERUBAHAN MELALUI ADKAR MODEL STUDI KASUS AVNET INFORMATION SECURITY COMPANY
• PENGARUH KEPEMIMPINAN DAN LINGKUNGAN KERJA TERHADAP KOMITMEN ORGANISASIONAL DAN KINERJA KARYAWAN PT. SUMBER DJANTIN DI KALIMANTAN BARAT